Fon soruşturması ve son dönemde yaşanan devir gelişmeleriyle gündeme gelen Pusula Grubu’nun finans şirketlerinde hareketlilik devam ediyor.
Türkiye Emlak Katılım Bankası AŞ, 25 Eylül sabahı KAP üzerinden yaptığı açıklamayla üç şirket için pay devir sürecinde resmi izin ve onay başvurularının yapıldığını duyurdu. Açıklamada Katılımevim Tasarruf Finansman AŞ, Birevim Tasarruf Finansman AŞ ve İktisat Katılım Bankası AŞ yer aldı.
SATIŞLA KAYNAK OLUŞTURULACAĞI İDDİASI
Emlak Katılım’ın açıklamasındaki en dikkat çekici ayrıntı, İktisat Katılım Bankası’nın da satın alma paketine dahil edilmesi oldu.
17 Eylül’de yapılan ilk açıklamada yalnızca Katılımevim ve Birevim için görüşmelere başlandığı bildirilmişti. Sekiz gün sonra yapılan yeni açıklamada ise İktisat Katılım Bankası da sürece dahil edildi.
Bu gelişmenin ardından Bloomberg tarafından dikkat çeken bir iddia gündeme getirildi. Haberde, Emlak Katılım’ın İktisat Katılım Bankası’nın paylarını devraldıktan sonra bankayı satabileceği ve elde edilecek kaynakla Katılımevim ile Birevim’in satın alınmasının finanse edilebileceği öne sürüldü.
RESMİ İZİN SÜRECİ BAŞLATILDI
Emlak Katılım tarafından yapılan açıklamaya göre pay devirleri için gerekli izin ve onay başvuruları Hazine ve Maliye Bakanlığı Kamu Sermayeli Kuruluş ve İşletmeler Genel Müdürlüğü, Sermaye Piyasası Kurulu ve Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’na yapıldı.
Banka, gerekli izinlerin alınmasının ardından pay devir işlemlerinin mümkün olan en kısa sürede tamamlanmasının hedeflendiğini bildirdi.
Ancak söz konusu şirketlerin pay devirleri henüz tamamlanmış değil. Sürecin tamamlanabilmesi için ilgili kurumların onaylarının alınması gerekiyor.
SEKİZ GÜNDE SATIN ALMA PAKETİ DEĞİŞTİ
Bugünkü açıklamanın dikkat çekici hale gelmesinde 17 Eylül tarihli KAP bildirimi önemli rol oynuyor.
Emlak Katılım, 17 Eylül’de yaptığı açıklamada, bağlı ortaklığı Emlak Katılım Tasarruf Finansman AŞ’nin büyüme stratejisi kapsamında Katılımevim ve Birevim’in satın alınması amacıyla görüşmelere başladığını duyurmuştu.
O tarihte İktisat Katılım Bankası’nın adı açıklamada yer almıyordu.
25 Eylül’deki yeni bildirimle birlikte satın alma sürecinin kapsamı üç şirkete çıktı ve İktisat Katılım Bankası da resmi izin sürecine dahil edildi.
İKTİSAT KATILIM İÇİN 12,4 MİLYAR TL’LİK DEĞERLEME
İktisat Katılım Bankası’nın satın alma paketine dahil edilmesi, bankanın büyüklüğü nedeniyle de dikkat çekiyor.
Bankanın kurumsal bilgilerinde taahhüt edilmiş ve ödenmiş sermayenin 10 milyar TL olduğu belirtiliyor.
Bunun yanında Pusula Grubu içerisindeki önceki yapılanma sırasında bankaya ilişkin bir bağımsız değerleme raporu hazırlanmıştı. Raporda İktisat Katılım Bankası’nın 31 Aralık 2025 tarihi itibarıyla piyasa değeri 12 milyar 421 milyon 871 bin 197 TL olarak hesaplanmıştı.
Söz konusu değerlemede net aktif değer yöntemine yüzde 60, piyasa çarpanları analizine ise yüzde 40 ağırlık verildi. Maliyet yaklaşımında 10,6 milyar TL, piyasa yaklaşımında ise 15,1 milyar TL değer hesaplanırken nihai şirket değeri 12,42 milyar TL olarak belirlenmişti.
İktisat Katılım Bankası paylarının Pusula Finans Holding’e devri 22 Nisan 2026’da gerçekleştirilmişti.
TERA ANLAŞMASININ AKIBETİ MERAK KONUSU
Emlak Katılım’ın son hamlesi, Pusula Grubu varlıklarının Tera Grubu’na devrine ilişkin daha önce yapılan açıklamayı da yeniden gündeme taşıdı.
13 Eylül’de Tera Grubu tarafından yapılan açıklamada, Pusula Finans Holding ve finansal iştiraklerinin Tera Grubu’na devri konusunda temel ticari ve finansal şartlarda anlaşmaya varıldığı duyurulmuştu.
Söz konusu pakette Pusula Finans Holding’in yanı sıra İktisat Katılım Bankası, Katılımevim ve Birevim de yer alıyordu. Açıklamada resmi izin ve onay süreçlerine geçildiği de belirtilmişti.
Aradan yalnızca 12 gün geçtikten sonra Emlak Katılım’ın aynı şirketlerden üçü için resmi izin başvurularını duyurması, daha önce açıklanan Tera anlaşmasının durumuna ilişkin soru işaretlerini beraberinde getirdi.
Emlak Katılım’ın son KAP bildiriminde Tera Grubu ile daha önce açıklanan anlaşmaya ilişkin herhangi bir bilgiye yer verilmedi. Bu nedenle söz konusu anlaşmanın sona erip ermediği, şartlarının değiştirilip değiştirilmediği veya yeni işlemin önceki anlaşmayla nasıl bir hukuki ilişki içinde olduğu konusunda henüz resmi bir açıklama bulunmuyor.
KATILIMEVİM’İN BİLANÇOSU DA DİKKAT ÇEKİYOR
Satın alma paketinin bir diğer önemli şirketi ise Borsa İstanbul’da işlem gören Katılımevim.
Şirketin 2025 yıl sonu finansallarına göre toplam varlıkları yaklaşık 47,46 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Aynı dönemde net dönem kârı yaklaşık 8,73 milyar TL olarak açıklanırken, 2025 yılı toplam sözleşme hacmi yaklaşık 183,5 milyar TL’ye ulaştı.
Böylece 17 Eylül’de yalnızca iki tasarruf finansman şirketiyle başlayan süreç, sekiz gün içinde İktisat Katılım Bankası’nın da dahil olduğu üç şirketlik bir yapıya dönüştü.
Emlak Katılım’ın son açıklamasıyla birlikte süreç artık yalnızca satın alma görüşmeleri aşamasında değil. Üç şirketin pay devri için Hazine ve Maliye Bakanlığı, SPK ve BDDK nezdinde resmi izin ve onay süreci başlatılmış durumda.
